Обзоры

СЛАВИЯ МАСЛО ЗЕРНО ШРОТ

 
Основные тенденции на зерновом и масличном рынке в 2007 году

26/12/2007

Уже начинает затихать рыночная активность в связи с приятными рождественскими хлопотами.  Пора подводить итоги уходящего года и выделить основные тенденции зернового и масличного рынка.
 
Прежде всего посмотрим на его "последнюю фотографию", которая сопоставляет фундаментальные параметры - конечные запасы  к общему потреблению по данным МСХ США за декабрь 2007г. и средние цены за сезон на зерновые и масличные с биржевых площадок.
 
Основная тенденция зернового рынка сохраняется - равномерное снижение отношения конечных запасов к общему потреблению с 1998г. по 2007г.  В результате чего, цены на зерновые устремились к новым рекордам.
 
Если рассматривать по культурам, то самое значительное снижение конечных запасов к общему потреблению от прошлого сезона произошло на рынке ячменя - минус 2,8%, что способствовало активному росту цен.
 
Мировые запасы пшеницы к прошлому году снизились на 1,7%, достигнув абсолютного минимума. Фундаментальные параметры толкнули цены пшеницы к новым историческим рекордам.
 
Мировое производство кукурузы откликнулось на перспективы биоэнергетики при высоких ценах на  нефть.  Государственная поддержка этой отрасли в США создала сырьевой рынок емкостью  80 млн.тн. кукурузы, который будет продолжать расти до 136 млн.тн к 2022г.  Фактически эта потребность была полностью закрыта годовым приростом производства, в результате чего мировые запасы  снизились только на 0,4%. Это наиболее сбалансированный рынок зерна, что дало ему более "мягкую" ценовую конъюнктуру. Сегодня средние цены за три месяца сезона 2007/08г. близки к средним значениям 1996/97 года (но не пиковым - 5,5 $/bu).
 
Главная тенденция масличного рынка - прекращение в текущем сезоне 10-летнего роста с 1996г. конечных запасов к общему потреблению. Резкое снижение запасов маслосемян способствовало повышению цен.
 
Таким образом фундаментальные параметры аграрного рынка создали предпосылки рекордных цен на зерновые и масличные в уходящем году. 
 
Также необходимо отметить, что два рынка - зерновой и масличный постоянно находятся в конкуренции друг с другом за посевные площади, а потому показывают корреляцию цен. Лидера сезона легко распознать по фундаментальным параметрам декабрьского отчета МСХ США. Конечные запасы зерновых к прошлому году уменьшились в этом сезоне на 19,7 млн.тн. или 0,95% от всего производства - 2077,1 млн.тн. Для рынка масличных снижение конечных запасов стало более значительным и составило 15,8 млн.тн. или 4% от объема производства - 391,3 млн.тн.   В связи с этим большую фундаментальную напряженность в этом году получил масличный комплекс.  Если  мировой рынок пшеницы постигла глубокая коррекция в сентябре-октябре, то рынок масличных рос на всем протяжении без остановок, демонстрируя свою силу.  Локомотивами были фьючерсы на европейский рапс и соевые бобы в Чикаго.
 
Если рассматривать европейский масложировой рынок более подробно, то мы обнаружим его значительную "энергетическую составляющую" -  производство биодизеля.  В этом сегменте сырьевой рынок получил мощный позитивный импульс от мирового энергетического комплекса. В силу долгосрочных бычьих фундаментальных факторов нефтегазового сектора мы наблюдаем девятикратный рост цен на нефть за последние 9 лет.

Осеннее ралли на нефтяном рынке 2007года поддерживало стремительное ослабление американского доллара к единой европейской валюте.
 
Перемены в энергетическом секторе вносят значительные поправки в дальнейшую судьбу сырьевого рынка биоэнергетики. И если осенью зерновой рынок несколько успокоился после первых оценок увеличения на 4% мировых посевных площадей под озимой пшеницей и благоприятных условий сева, то продолжительный рост масличного комплекса свернул коррекцию зернового рынка и вовлек его в новое ралли за посевные площади ярового сева 2008г.

Недельные индексы на зерновые и масличный комплекс  (психология рынка)
 
Неделя закончилась позитивом на мировом фондовом рынке. После больших распродаж, индексы с облегчением  стали выпрямляться. Следующая неделя для США рождественская.  Поэтому итоги можно подводить по текущим графикам. Основной технический сигнал рынка состоит в том, что впадина декабря выше впадины ноября у основных мировых фондовых индексов.  Это говорит о том, что  ноябрьская паника была сильнее, а в декабре медведи уже не были столь агрессивными. Но на валютном рынке медведи продолжали свои атаки. 
 
Доллар США продолжал укрепляться к евро и достиг важного уровня поддержки - 1,4375  который  задан пиками сентября и октября. Следующая поддержка определена максимумами июля и августа - 1,38. Также доллар США укреплялся к британскому фунту и достиг поддержки по впадине августа. В обоих случаях текущие уровни сильные и на них коррекция может прекратиться. Котировки нефти после прорыва сопротивления 90 $/bbl протестировали снова этот уровень сверху и отскочили на 93,3 $/bbl, продемонстрировав "смену полюсов". С этой позиции они наблюдают за движением валют. Возврат нефти на отметку выше 90 $/bbl, несмотря на укрепление доллара США, дало оптимизм рынку маслосемян,  кукурузы и топливного этанола. Контракты последнего стремительно росли в декабре, прибавив 18%. В США на прошлой неделе рассматривался проект закона по энергетике, в котором закрепляется расширение сырьевого рынка зерна для производства этанола с 81 млн.тн. на текущий момент до 136 млн.тн. до 2022г. Фьючерсы на кукурузу в Чикаго на этих новостях пробили последнее сопротивление  - пик июня.  Также в этом законе говорилось о перспективах производства биодизеля в США из канолы, которая станет новым конкурентом за посевные площади с яровой пшеницей.
По итогам недели индексы масличного комплекса АГРОСПИКЕРА росли. Им оказывали поддержку фундаментальные факторы и позитив с нефтяного рынка. Индекс кукурузы показал слабый минус за счет  технической коррекции парижского фьючерса. А индекс на пшеницу  отразил желание трейдеров взять прибыль после месячного ралли и уйти встречать Рождество. Снижение активности и фиксация прибыли в канун больших праздников неизбежна. Эти технические моменты не отражают формирование каких-либо новых тенденций на рынке. После праздников рынок "нащупает" ценность каждого товара и торговля войдет в свое русло.
 
21.12.2007г.  Пшеница:  ASP_Wheat = 337,8 /-7,86 / -2,27% / бычий тренд
 
Индекс пшеницы ASP_Wheat показал незначительное снижение, вызванное фиксацией прибыли под новогодние праздники после бурного роста.   Все американские фьючерсы установили новые абсолютные исторические рекорды в свете самого напряженного зернового баланса в США и теперь рынку необходимо перевести дух.  Не поддались снижению контракты на твердую яровую пшеницу - (HRW). По техническим параметрам это самый сильный фьючерс. Перевес быков здесь максимальный.  Цены уперлись в сопротивление - 11$/bu.  Канадская пшеница  снизилась на 0,5% в своей валюте, но в долларах США повысилась.  Техническая коррекция в пределах 3-4% состоялась в Чикаго, Канзасе и европейском рынке, но первый 38% процентный уровень отката еще не достигнут.   Он задает следующие уровни поддержки для этих фьючерсов: SRW  - 9 $/bu, HRW - 9,3$/bu, для парижского контракта - 250 евро/тн, для лондонского -  165 брит.фунтов/тн. Даже с учетом состоявшейся коррекции, контракты на пшеницу закрылись на исторически высоких уровнях, что отражает  самые напряженные фундаментальные параметры. Для индекса пшеницы характерно то, что индекс  кукурузы выступает поддержкой. При падении индекс пшеницы отскакивает от индекса кукурузы.  Цены зернового рынка поддерживаются исторически высокими ценами на масличные. Только в этом случае яровая пшеница сможет сохранить под собой необходимые посевные площади. Увеличенные площади озимых не обеспечат необходимый баланс зерновых.
 
21.12.2007г. Кукуруза:  ASP_Corn = 285,3 / -0,58/ -0,20% /  бычий тренд
 
Индекс кукурузы ASP_Corn закрылся в легком минусе из за европейского фьючерса. 4 евро потерял январский контракт. Но на март кукуруза торгуется на 3 евро дороже. Бразильский фьючерс нащупал поддержку на 50% уровне коррекции, если начало роста брать с июля 2007г. и за неделю показал прибавку в 3,7%.  Кукуруза в Токио пробила свой уровень сопротивления, как и контракты в Чикаго. На этих рынках перевес быков максимальный.  Что касается абсолютных рекордов цен на рынке кукурузы, то на СВОТ летом 1996г. цены поднимались до 5,5$/bu, т.е. на 1$/bu выше существующих. Тогда в основе этого рекорда лежало очень низкое отношение КЗ/ОП в США -   всего 5%, в этом сезоне этот показатель - 14,2%. Поэтому сейчас фундаментальные факторы "не обещают" данный рекорд. Но это не значит, что цены не будут стремиться к этому уровню.  С тех пор многое изменилось в структуре рынка и стоимости сырьевых ресурсов.
 
21.12.2007г.    Масличные: ASP Oilseeds = 537,5 / 16,39/ 3,14% / бычий тренд                      Растительные масла : ASP_VegOil   = 989,4 / 22,46/ 2,32% / бычий тренд    
 
В масличном комплексе оба индекса продолжили рост.  Локомотивом индекса маслосемян стали контракты на европейский рапс, прибавив 4% за неделю. Соевые бобы в США подорожали на 1,8%, в Бразилии на 2,9%. Канола понизилась в канадских долларах, но  выросла в американских, в связи с изменением курса валют. Самый большой перевес быков на контрактах европейского рапса и соевых бобов в США.
 
На рынке растительных масел также наблюдается рост. Соевое и пальмовое масло  выросли на 2%. Контракты на рапсовое масло в цене не изменились и в связи с ослаблением евро несколько снизились в долларах США.    По итогам недели масличный комплекс продолжал испытывать поддержку со стороны высоких цен на нефть.
 
Рынок нефти
 
Фьючерсы на нефть показали "смену полюсов " на отметке 90 $/bbl. Теперь это уровень поддержки. Ближайшее сопротивление - 95 $/bbl, следующее - абсолютный максимум - 99,29 $/bu. Заметим, что когда евро провалился до пиков октября и сентября, контракты на нефть отскочили от планки в 90 $/bbl,  показывая "запас прочности" фундаментальных параметров от курса валют. Теперь это преимущество нужно доказывать во времени. Заметно снижение объемов торгов в два последних дня.  Сейчас мы видим вторую впадину декабря выше первой впадины, что говорит о восстановлении бычьего рынка.
Энергетический индекс от CRB закрылся выше 800 пунктов и в плане технического анализа остается над важным уровнем поддержки по пику июля 2006г. - 777,14 пунктов. Это означает, что коррекция не вышла за рамки дозволенной и рынок сохраняет свой бычий настрой.
 
По материалам АГРОСПИКЕР

Главная | Новости | Обзоры | Карта сайта | Контакт
Rating All.BY Каталог TUT.BY Rambler's Top100